期货交易作为一种高风险的投资方式，吸引了众多投资者参与。然而，在实践中，个人之间期货操盘协议的法律效力问题，始终是法律界与业界关注的焦点。本文在深入剖析相关法律规定的基础上，结合最新法院判例及具体案例，对个人之间期货操盘协议的效力进行全面而深入的探讨。

一、期货交易正规路径解析

根据《期货从业人员管理办法》《期货交易管理条例》（2017修订）规定，个人欲从事期货交易，需先通过从业资格考试，并与期货公司签订劳动合同，由公司向期货业协会申请从业资格，注册后方可代表公司进行交易。此流程确保了期货交易的专业性和规范性。 

二、分类与性质

期货操盘协议，即投资者与操盘手之间就期货交易达成的书面协议，其核心在于投资者授权操盘手管理其期货账户，其本质属于委托合同项下的委托理财合同。此类协议根据主体不同，可分为金融机构委托理财和非金融机构（民间）委托理财两类。本文聚焦于个人之间签订的民间委托理财合同，探讨其法律效力。

三、效力认定情形

除了出现《民法典》中相关规定合同无效的情形时，个人之间的委托理财合同效力问题在法院判例中观点并不统一。具体可以从如下情形进行考虑：

（一）情形一：未取得从业资格的个人签订期货委托理财合同。

在实践中，针对上述情形有两种观点。观点一：合同无效。依据《证券、期货投资咨询管理暂行办法》，未获证监会许可的个人不得从事期货投资咨询业务。因此，未取得从业资格的个人签订的委托理财合同因主体不适格而无效。参考苏州市姑苏区人民法院（2021）苏0508民初334号民事判决书。观点二：合同有效。法律未禁止民间委托理财活动，且只要合同双方意思表示真实且不违反法律法规强制性规定，即应认定为有效。参考广东省广州市中级人民法院（2023）粤01民终17632号民事判决书

（二）情形二：期货从业人员违反从业禁止性规定订立的委托理财合同。

根据证券法及期货行业规定，期货从业人员以个人名义接受委托，并与投资者所订立的委托理财合同应归于无效。违规的期货从业人员应当返还其基于无效合同取得的收益并承担损失赔偿责任。委托人自身存在过错的，亦应分担相应损失。如（2019）皖0321民初6473号中指出理财公司从业人员签订的《委托理财协议》违反了法律的禁止性规定。

（三）情形三：曾经有从业资格但已失效的受托人以个人名义签订期货委托理财合同。

在资格失效后，该人员以个人名义签订委托理财合同，其行为不再受期货行业相关法律法规的直接约束，与情形一相同。

然而，需要注意的是，尽管可能不影响合同的形式效力，但如受托人在签订合同时利用曾经具备的专业知识或经验对委托人进行了误导或欺诈，或者合同内容涉及期货交易等需要特定资质的领域，那么该合同可能会因为违反法律法规的强制性规定或公序良俗而被认定为无效或部分无效。

四、保底条款：馅饼还是陷阱？

在实践中，常见的民间委托理财合同中保底条款通常可以归纳为以下三种形式，包括本金保障型、固定回报型及最低收益保障加额外分成型三种形式。

（一）保底条款效力

一般金融委托理财合同中的保底条款通常被认为无效，但民间委托理财合同中的保底条款效力存在争议。

一种观点认为无效，因为，委托理财投资是一种高风险的经营活动，保底条款免除了委托人应承担的投资风险，违背民法公平原则，同时与投资的本质相悖，因此保底条款应确认为无效条款。参考（2020）皖01民终3049号、（2022）陕01民终1374号。

另一种观点认为有效，因为现行法律法规并未明确禁止，且体现了当事人的意思自治。在（2023）粤01民终26469号（2019）粤01民终8372号（2021）粤01民终25284号（2019）桂10民终1808号等所示，当保底条款是基于双方真实意愿的自愿原则，且未侵害国家利益或扰乱金融市场秩序时，一般被认定为有效。

笔者更倾向于第一种观点。首先，保底条款与委托理财合同的本质严重相悖。保底条款与该类合同的高风险特性不符，亦与常理违背。其次，保底条款违背民法的公平原则及委托关系中责任的承担原则，使得合同双方在权利与义务上显著失衡，不当地将投资风险全部转嫁给受托人。最后，设置保底条款亦违背国家法律确立的金融及证券市场的基本投资规则容易加重金融市场的不当竞争风气，造成金融秩序混乱。

（二）保底条款效力与合同效力的关系

保底条款的无效性并不必然导致整个委托理财合同的无效。尽管有部分法院认为民事法律行为部分无效，并不影响其他部分的效力。如在上海市第一中级人民法院（2020）沪01民终1159号民事判决书。然而，近年来法院则更倾向于将保底条款视为合同的目的条款或核心条款，认为其无效会导致缔约目的丧失，从而使得整个委托理财合同因保底条款的无效而归于无效，如在（2023）京02民终9407号和（2022）沪74民终145号、（2020）皖01民终3049号案件中所体现的裁判观点。

五、结论

综上所述，个人之间签订的期货操盘协议是否有效取决于多种因素。在满足一定条件下，该协议可以被认定为有效；反之，则可能被认定为无效。在签订期货操盘协议时，双方应充分了解相关法律法规的规定并谨慎行事以避免不必要的法律风险。